Galp au Brésil : pourquoi le pétrole brésilien est devenu l’un des grands paris de l’Europe

Il y a des chiffres qui racontent mieux une histoire que de longs discours. Aujourd’hui, 100 % du pétrole produit par la Galp provient du Brésil. En vingt-cinq ans de présence dans le pays, le groupe portugais y a investi environ 8 milliards de dollars et affirme que le Brésil représente désormais 70 % de sa génération de trésorerie. Pour les prochaines années, la compagnie prévoit encore 1,5 milliard de dollars d’investissements dans ses activités brésiliennes jusqu’en 2030. Ce qui était autrefois une implantation stratégique parmi d’autres est ainsi devenu le cœur de l’activité pétrolière de la Galp.

Derrière cette transformation se trouve une histoire intimement liée à celle du pré-sal brésilien. La Galp est présente au Brésil depuis 2000 et a fait partie des entreprises internationales qui ont accompagné très tôt le développement des gigantesques ressources découvertes au large du pays. Aujourd’hui, la compagnie participe à treize unités flottantes de production en activité au Brésil et figure parmi les principaux producteurs de pétrole et de gaz du pays. Son activité est concentrée dans les grands actifs du pré-sal de la Bacia de Santos, où la profondeur des eaux, la complexité des réservoirs et l’échelle des projets ont obligé les entreprises à développer certaines des technologies offshore les plus avancées de l’industrie.

Pour Paula Pereira da Silva, Country Manager de Galp au Brésil, cette trajectoire est loin d’être terminée. Lors d’échanges avec la presse à l’occasion de ROG.e 2026, la dirigeante a expliqué que la compagnie avait récemment atteint un pic de production de 160 000 barils par jour et que l’intégralité de la production actuelle de Galp provenait du Brésil. Elle décrit le pays comme le « filé-mignon » des projets pétroliers de l’entreprise, une expression qui résume la place désormais occupée par le marché brésilien dans sa stratégie mondiale.

Mais pourquoi le Brésil ?

La réponse se trouve d’abord sous l’océan.

Le pré-sal brésilien est devenu l’un des grands pôles mondiaux de production d’hydrocarbures grâce à des réserves considérables, à une productivité élevée de certains champs et à des progrès technologiques qui ont permis d’exploiter des réservoirs situés sous des milliers de mètres d’eau et de couches géologiques complexes. L’Agence internationale de l’énergie souligne que l’expansion de l’exploration et de la production dans les bassins du pré-sal a fortement contribué à la croissance des réserves pétrolières du Brésil et à son affirmation comme grand producteur mondial.

Pour Galp, l’un des symboles les plus importants de cette histoire porte désormais un nom : Tupi.

Découvert en 2006 dans la Bacia de Santos, Tupi a été le premier grand champ du pré-sal brésilien à entrer en production. Vingt ans après sa découverte, le champ vient d’atteindre un chiffre qui donne la mesure de son importance : 4 milliards de barils équivalent pétrole produits. Galp, qui participe au projet depuis le début à travers Petrogal Brasil, considère Tupi comme son principal actif au Brésil. En janvier 2026, Tupi et Iracema ont même retrouvé ensemble un niveau de production d’environ un million de barils par jour, soutenu notamment par l’interconnexion de nouveaux puits.

Mais le prochain chapitre de la croissance de Galp porte un autre nom : Bacalhau.

Situé dans le pré-sal de la Bacia de Santos, Bacalhau a commencé à produire en octobre 2025. Son unité flottante, le FPSO Bacalhau, peut produire jusqu’à 220 000 barils de pétrole par jour. Les réserves récupérables de la première phase sont estimées à plus d’un milliard de barils équivalent pétrole et la participation de Petrogal Brasil, détenue par Galp et Sinopec, est de 20 %. Une fois arrivé à son plateau de production, le projet doit apporter environ 40 000 barils par jour à la production de Galp, soit une augmentation de plus de 30 % par rapport à son portefeuille précédent.

Bacalhau est également révélateur d’une autre caractéristique du pétrole brésilien : son caractère profondément international.

L’opérateur est la norvégienne Equinor, qui détient 40 % du projet. ExxonMobil en détient également 40 %, tandis que Petrogal Brasil en possède 20 %. Le projet rassemble donc autour d’un même réservoir brésilien des capitaux, des technologies et des entreprises venues de plusieurs continents. Son FPSO utilise notamment un système de turbines à gaz à cycle combiné qui permet de réduire fortement l’intensité des émissions de CO₂ par baril produit. Selon Galp, celle-ci devrait se situer autour de 9 kg de CO₂ par baril, soit environ la moitié de la moyenne mondiale de l’industrie.

Le pré-sal n’est donc pas seulement une histoire de volumes. C’est également une histoire d’ingénierie.

Produire du pétrole à plus de 2 000 mètres de profondeur, dans des réservoirs complexes et soumis à des pressions très élevées, exige une combinaison de technologies, de capitaux et d’expertise qui n’existe que dans un nombre limité de régions du monde. C’est précisément cette capacité industrielle qui contribue à l’attractivité du Brésil auprès des grands groupes internationaux.

Et Galp ne regarde plus uniquement les champs déjà en production.

La stratégie actuelle repose sur trois mouvements : produire davantage à partir des actifs existants, prolonger leur durée de vie et chercher de nouvelles ressources. C’est dans cette troisième dimension que réapparaissent deux régions qui pourraient jouer un rôle important dans la prochaine décennie : la Bacia de Pelotas, dans le sud du pays, et la Margem Equatorial, au nord.

En juin 2025, Galp et Petrobras ont obtenu trois nouveaux blocs exploratoires offshore dans la Bacia de Pelotas, dans le cadre du cinquième cycle de l’Oferta Permanente de Concessão de l’ANP. La zone représente plus de 3 000 km². Petrobras est opératrice avec 70 % et Galp détient 30 %. Pour la compagnie portugaise, cette acquisition a constitué une nouvelle déclaration de confiance dans le potentiel à long terme du Brésil.

La Margem Equatorial est encore plus sensible.

Cette immense région offshore située au nord et au nord-est du Brésil concentre depuis plusieurs années une partie importante des discussions sur l’avenir de l’exploration pétrolière du pays. Elle comprend notamment les bassins de Foz do Amazonas, Pará-Maranhão et Barreirinhas. En juin 2026, l’ANP a approuvé l’indication de 86 blocs exploratoires de la Margem Equatorial pour de futurs cycles de l’Oferta Permanente de Concessão, dont 25 dans la Bacia de Barreirinhas. Mais ces blocs restent soumis aux étapes environnementales et réglementaires prévues par le processus brésilien.

Galp possède justement quatre blocs dans la Bacia de Barreirinhas, acquis dans le cadre d’un consortium avec Shell et Petrobras. Le projet couvre environ 2 499 km² et se trouve toujours en phase de licensing environnemental. La compagnie attend donc les autorisations nécessaires avant de pouvoir avancer dans l’exploration.

C’est ici que l’histoire de Galp au Brésil devient plus complexe.

Le potentiel géologique est considérable, mais l’accès aux nouvelles frontières dépend aussi du cadre réglementaire, des études environnementales et du rythme des autorisations. Pour les compagnies internationales, le défi consiste à équilibrer la volonté d’augmenter les réserves avec la nécessité de respecter les procédures environnementales et les exigences de l’État brésilien.

Paula Pereira da Silva a d’ailleurs souligné que de nouvelles règles pour les zones considérées comme moins attractives pourraient contribuer à élargir les opportunités d’investissement. De son côté, Galp continue d’affirmer que le Brésil présente des avantages importants, notamment grâce à la qualité de ses ressources, à son régulateur établi et à l’expérience de ses partenaires locaux et internationaux.

Le paradoxe est intéressant.

Alors même que le monde énergétique cherche à réduire progressivement sa dépendance aux hydrocarbures, les grandes compagnies continuent d’investir dans les régions où la production peut être compétitive, abondante et réalisée avec une intensité carbone relativement faible. Le pré-sal brésilien se retrouve précisément au centre de cette équation.

Le Brésil devient ainsi une sorte de laboratoire mondial : comment continuer à produire l’énergie dont l’économie mondiale a encore besoin tout en réduisant l’intensité environnementale de cette production ?

Bacalhau apporte déjà une partie de la réponse. Sa conception associe une très grande capacité de production à des technologies destinées à réduire la consommation énergétique de l’installation et les émissions associées à chaque baril. Le projet est présenté par ses partenaires comme une nouvelle génération de développement offshore.

Mais il existe une autre dimension, plus stratégique encore.

Pour Galp, le Brésil n’est pas simplement un pays producteur. C’est devenu un pilier de son portefeuille mondial.

Les résultats financiers de la compagnie en donnent une indication claire. En 2025, la Galp a enregistré un résultat net ajusté record de 1,15 milliard d’euros, tandis que l’augmentation de la production de pétrole et de gaz au Brésil a contribué de manière déterminante à cette performance. Plus de la moitié de l’EBITDA de la compagnie provenait du Brésil, selon les résultats publiés par Galp.

Au premier trimestre 2026, le mouvement s’est poursuivi : le résultat net ajusté a atteint 272 millions d’euros, en hausse de 41 % sur un an, tandis que la production de pétrole et de gaz au Brésil a progressé de 23 %. L’EBITDA du segment Upstream a augmenté de 78 %. La compagnie a notamment investi 201 millions d’euros au cours du trimestre dans des projets d’Upstream au Brésil et dans ses projets de biocarburants avancés et d’hydrogène vert au Portugal.

Le chiffre annoncé à l’automne 2026 est encore plus révélateur : Galp prévoit une production moyenne de l’ordre de 130 000 barils équivalent pétrole par jour au Brésil en 2026 et environ 1,5 milliard de dollars d’investissements dans ses projets d’exploration et de production en cours jusqu’en 2030.

Autrement dit, le groupe portugais ne considère pas le Brésil comme un chapitre achevé de son histoire.

Il le considère comme une partie de son avenir.

Et cela explique également pourquoi les nouvelles frontières brésiliennes sont surveillées avec autant d’attention.

La question n’est plus seulement de savoir combien de pétrole le Brésil peut produire aujourd’hui. Elle est de savoir comment le pays pourra maintenir et renouveler sa capacité de production au cours des prochaines décennies.

C’est un enjeu stratégique pour les entreprises comme Galp, mais aussi pour le Brésil lui-même.

Les champs géants du pré-sal ont une longue durée de vie, mais toute industrie pétrolière doit, à un moment donné, remplacer les volumes produits par de nouvelles ressources. C’est pourquoi les bassins de Pelotas et de la Margem Equatorial attirent autant l’attention. Ils représentent potentiellement les prochaines étapes de l’exploration brésilienne, même si leur développement dépendra des résultats géologiques, des conditions économiques et du cadre environnemental.

Dans le cas de Galp, la stratégie est donc claire : continuer à maximiser les actifs qui ont déjà démontré leur valeur tout en préparant la prochaine génération de projets.

Tupi représente la maturité.

Bacalhau représente la croissance.

Pelotas et la Margem Equatorial représentent la possibilité de demain.

Et derrière ces trois dimensions se trouve une même idée : le Brésil est devenu indispensable à la stratégie pétrolière de la compagnie portugaise.

Il y a vingt-cinq ans, Galp arrivait dans un Brésil qui commençait à peine à mesurer l’immensité de son potentiel offshore. Aujourd’hui, la situation est presque inversée : c’est une entreprise européenne qui dépend largement de la production brésilienne pour alimenter son propre modèle de croissance.

Le symbole est puissant.

Dans l’imaginaire international, le Brésil est souvent présenté comme le pays de l’Amazonie, de l’agriculture, des énergies renouvelables et de l’immense potentiel solaire et éolien. Mais sous l’océan, une autre puissance énergétique s’est construite.

Une puissance capable de produire des millions de barils, d’attirer les plus grands groupes énergétiques de la planète et de développer des technologies pour exploiter des réservoirs situés dans des conditions extrêmes.

Et cette histoire est loin d’être terminée.

La Galp en est aujourd’hui l’un des témoins les plus intéressants. Une compagnie portugaise entrée au Brésil il y a plus d’un quart de siècle, qui a investi des milliards de dollars, participé au développement du pré-sal et qui affirme désormais que l’intégralité de sa production pétrolière provient du pays.

Son prochain pari sera de faire durer cette histoire.

Produire davantage avec Tupi.

Monter en puissance avec Bacalhau.

Explorer Pelotas.

Attendre les conditions permettant d’avancer dans la Margem Equatorial.

Et continuer à investir dans un pays dont le sous-sol offshore est devenu l’un des actifs les plus convoités de l’Atlantique Sud.

Le pétrole brésilien n’est donc plus seulement une histoire brésilienne.

Pour Galp, il est devenu une histoire européenne.

Et, à l’échelle de l’énergie mondiale, il pourrait bien être l’une des histoires les plus importantes de la prochaine décennie.